Шансы на укрепление российского рубля

Рейтинг самых лучших брокеров бинарных опционов 2020:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Если не получилось зарегистрироваться в Бинариуме, то попробуйте тут.

Укрепление рубля правительство останавливает валютными интервенциями

Российские деньги дорожали с начала года быстрее остальных

С начала года рубль укрепился к американской валюте. Фото Reuters

С 15 января по 6 февраля Минфин направит на покупку валюты свыше 300 млрд руб. налоговых поступлений. Теперь Центробанк будет ежедневно покупать для Минфина валюту на 18 млрд руб., что в полтора-два раза больше объема предыдущих месяцев. Такие массированные валютные бомбардировки ожидаемо замедлят текущее укрепление рубля, полагают эксперты.

Как сообщают в Минфине, ежедневно на покупку иностранной валюты будет направляться 18,2 млрд руб. По прогнозам ведомства, в январе дополнительные доходы бюджета от нефти составят 244,5 млрд руб. Отметим, с 6 декабря 2020 года по 14 января 2020 года Минфин планировал направить на закупку валюты менее 200 млрд руб. Таким образом, Центробанк ежедневно продавал на бирже около 9 млрд руб. Заметим, за прошлый год на валютные интервенции потрачено 3,1 трлн руб., в бюджете-2020 под эти цели заложено еще 2,4 трлн.

В соответствии с бюджетным правилом Минфин ежемесячно покупает валюту на дополнительные доходы от продажи нефти дороже определенного уровня. Всю эту валюту Минфин направляет в резервы, а не на текущие нужды. Ведомство Эльвиры Набиуллиной в этом случае выступает агентом Минфина по закупкам на открытом рынке.

Что касается рубля, то он несколько дорожал в начале торгов в понедельник. Так, утром пара доллар/рубль расчетами «завтра» была вблизи отметки 60,89. В паре с евро с утра торги шли на отметке в 67,72 руб. за евро. Однако уже днем нацвалюта перешла к снижению против доллара и евро. Курс доллара расчетами «завтра» поднялся до 61,23 руб., курс евро – до 68,12 руб.

Лучшие российские брокеры бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Если не получилось зарегистрироваться в Бинариуме, то попробуйте тут.

Как отмечается, коррекция связана с заявлением Минфина об удвоении объема покупок валюты в ближайшие недели в рамках бюджетного правила. Всего же с начала года рубль прибавил 1,3%, что стало лучшим результатом среди валют развивающихся стран, указывали аналитики Nordea.

Российский рубль дорожает не впервые. За весь прошлый год российская валюта подорожала на 12%, уступив по доходности только украинской гривне (см. «НГ» от 25.12.19). Аналитики прямо называли российскую валюту «тихой гаванью» и «лучом света» для валютных спекулянтов.

В Минэкономразвития считают, что тренд на укрепление рубля продолжится и в текущем году. «По оценке Минэкономразвития, сохранение текущего уровня ставок по банковским кредитным продуктам и реализация текущих бюджетных параметров предопределят сохранение низкого уровня совокупного спроса, продолжение тренда на укрепление рубля и устойчивое закрепление инфляции ниже 3% в первом полугодии 2020 года», – говорится в сообщении МЭР. При этом глава МЭР Максим Орешкин в конце прошлого года прямо говорил, что укрепление рубля в 2020 году не стоит связывать с возможным оптимизмом в экономике РФ. «Это свидетельство крайне слабого внутриэкономического спроса, как и наблюдаемый нами низкий уровень инфляции», – подчеркивал он.

Слабый спрос приводит к тому, что динамика импорта в рублевом выражении стала отрицательной, следует из документов МЭР. Из-за этого профицит платежного баланса растет, что влияет и на укрепление рубля.

Эксперты также полагают, что рубль дорожает с оглядкой на сырьевые и развивающиеся валюты, которые сейчас растут в надежде на заключение первой фазы торговой сделки США–КНР и деэскалацию на Ближнем Востоке.

В пользу рубля может играть также фактор налогового периода, стартующего уже в ближайшую среду. Российской валюте отдельно помогают и крупные сделки экспортеров, которым в январе нужно продать валюту не только под налоги, но и для дивидендных выплат, указывает аналитик Сбербанк CIB Юрий Попов.

На стороне российской валюты также ожидания иностранного спроса на облигации федерального займа (ОФЗ). Ранее ведомство Антона Силуанова обнародовало довольно амбициозный план по аукционам ОФЗ. В первом квартале инвесторам будет предложено ОФЗ на 600 млрд руб. по номинальной стоимости. Заметим, за весь прошлый год государство привлекло свыше 2 трлн руб., а спрос на госбумаги увеличивался за счет нерезидентов. Их доля за год увеличилась с 24,7 до 31,9%, сообщали в Минфине.

Между тем за весь 2020 год объем Фонда национального благосостояния увеличился на 3,7 трлн руб, достигнув 7,7 трлн или 6,9% ВВП.

Рубль будет пользоваться спросом и дальше, считают эксперты «НГ». «Никто не будет всматриваться в нефтяные котировки, не станет придираться к состоянию стагнирующей российской экономики. Инвесторов в рубль просто не будет интересовать ничего, кроме прямой процентной и дивидендной выгоды в достаточно сбалансированной валюте страны, обеспеченной на 0,5 трлн евро золотовалютными резервами и при этом отягощенной совсем небольшой долей внешнего долга по отношению к ВВП. Главное – это надежные гарантии выплат и то, что проценты по ОФЗ по-прежнему высоки даже по меркам других развивающихся рынков, не говоря уже про отрицательные ставки доходности в Европе», – замечает шеф-аналитик компании TeleTrade Петр Пушкарев.

Аналитики не исключают дальнейшего укрепления рубля, однако сомневаются, что оно будет долгим. «Если рубль будет и дальше укрепляться такими темпами, даже несколько недель, это приведет к тому, что наши внутренние товары будут активно замещаться импортом, с одной стороны, а с другой стороны, наш экспорт станет менее доходным. Поэтому полагаю, что перспективы укрепления рубля фактически закончились», – говорил в интервью BFM экономист Дмитрий Степанов. «Ни наш Минфин, ни наш Центробанк не заинтересованы в укреплении рубля по понятным причинам, потому что нам известна формула бывшего чиновника Минэкономразвития Клепача: он посчитал, что укрепление рубля по бивалютной корзине на один рубль, то есть к евро и доллару, вымывает доходы на 100 млрд руб. на курсовых разницах из бюджета. Ну конечно, никто в правительстве в этом не заинтересован», – добавляет вице-президент компании «Золотой монетный дом» Алексей Вязовский.

Таким образом, отметка в 60 руб. за доллар если и будет пройдена вниз, то ненадолго, считает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. «Рано или поздно должна наступить ощутимая коррекция, особенно после такого серьезного роста за последнюю неделю. Так что любая новость, например связанная с обсуждением очередных санкций, способна стать поводом для масштабной фиксации прибыли», – не исключает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

Потенциал для дальнейшего укрепления рубля ограничен, соглашается главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. По его мнению, в текущих условиях более вероятным видится движение рубля к уровням 62–64 руб. за доллар. «Чтобы рубль укрепился до 58–60 руб. за доллар, необходимо сочетание нескольких факторов: усиления иностранного спроса на российские активы, дальнейшего улучшения геополитической конъюнктуры по РФ, а также сохранение глобальных рыночных настроений в зоне эйфории», – перечисляет эксперт.

Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

ЦБ РФ: у рубля равные шансы на укрепление и ослабление

Лента новостей

Все новости »

В этом году на национальную валюту окажут воздействие очень многие силы, предупреждает первый запред ЦБ Алексей Улюкаев

В течение этого года шансы на укрепление или ослабление курса рубля «примерно равны», заявил в интервью «Российской газете» первый зампредседателя Банка России Алексей Улюкаев. В первом полугодии «чуть больше шанс на укрепление, во втором — на ослабление», подчеркнул финансист.

Курс валюты, напоминает Улюкаев, определяют три обстоятельства. Во-первых, состояние экономики. «Если она развивается быстрее или имеет шанс на более быстрое развитие, чем среднемировая, это означает, что фундаментально, скорее всего, ваша валюта будет укрепляться», — рассказывает первый зампред ЦБ. Во-вторых, соотношение платежного баланса. Положительное сальдо способствует укреплению, отрицательное — ослаблению курса. В-третьих, «текущие спекулятивные моменты, новости, которые попадают на рынок»: рост цен на нефть, информация из Европы и так далее, перечисляет Улюкаев.

Определенное влияние оказывает и поведение Банка России. «У нас нет твердых границ коридора по курсу рубля, они сдвигаются в зависимости от обстановки. И мы лишь немного тормозим это движение, желая, чтобы не было быстрых колебаний», — поясняет финансист. Нынешняя ситуация в экономике указывает, что «существует некоторый потенциал укрепления рубля», подчеркивает Улюкаев.

Не стоит упускать из виду и сезонный фактор. Традиционно в I квартале положительное сальдо текущего счета «очень большое», напоминает он. Так же традиционно в III и IV кварталах происходит снижение сальдо, говорит Улюкаев. «То есть со второго полугодия будут сильнее факторы, которые дают ослабление рубля. Это не означает, что рубль обязательно будет ослабевать. Потому что в такой конструкции выстраивается равнодействие очень многих сил», — рассуждает первый запред ЦБ.

Реальный эффективный курс рубля в 2020 году укрепился на 3,9%, подсчитали в Банке России. В 2020 году реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам вырос на 7,1%. В текущем году курс рубля будет стабильным, заявил 1 февраля замминистра экономического развития Андрей Клепач.

«Мертвая петля» рубля: Взлет закончится девальвацией

Что обрушит в 2020-м российскую валюту

Курс рубля бьет рекорды: российская валюта все сильнее укрепляется по отношению к доллару. 25 декабря был взят рубеж 61 рубль 51 копейка за доллар — впервые с мая 2020 года.

По сути, курс возвращается на уровень, который был до ужесточения санкций США в 2020 году. Тогда мы видели доллар и по 60 рублей, и даже по 58.

Вот только правительство РФ ликования по этому поводу не выражает. Так, глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил, что укрепление рубля — не повод для оптимизма.

«Я бы не сказал, что так укрепляющийся рубль — это оптимизм. Потому что это знак очень низкого спроса во внутренней экономике. Укрепляющийся рубль — это хорошо, когда он происходит из быстрорастущего производства. Когда речь идет о слабом спросе, укрепление валюты показывает, что мы добиваемся результатов, но внутри страны существуют более высокие требования», — сказал министр в интервью RT.

Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что положительно на укреплении рубля сказывается приток капиталов.

По мнению большинства аналитиков, ключевым фактором укрепления рубля стало перемирие в торговой войне между США и Китаем. Вашингтон и Пекин близки к заключению соглашения. США не только отказались увеличивать пошлины на китайский импорт, но и пообещали снизить их. Такие новости позитивно встретили рынки развивающихся стран. Их валюты укрепились, в том числе и рубль.

На укрепление играет и ситуация на финансовом рынке РФ, которая в декабре заметно смягчилась. Минфин снизил объем закупки для Фонда национального благосостояния, ставка ЦБ опустилась только на 25 базисных пунктов. Все это сохраняет за рублем высокую доходность.

Есть еще важный момент. Экономисты, опрошенные Reuters, уверены, что в декабре объем налогов и страховых взносов во внебюджетные фонды России может вырасти по сравнению с ноябрем на 35%. Такая ситуация также благоприятна для рубля.

В целом, считают эксперты, можно ожидать, что российская валюта продолжит укрепляться и после Нового года — в первом квартале 2020-го. Тем более, по прогнозам Stratfor, в будущем году санкции вряд ли будут ужесточаться.

В теории, США могут усилить санкционное давление — воспользоваться законом «О противодействии противникам Америки посредством санкций» (CAATSA), который дает администрации Дональда Трампа право вводить «вторичные санкции» против стран, сотрудничающих с Москвой в энергетическом и оборонном секторах. Однако подобные шаги, предупреждает Stratfor, могут серьезно осложнить отношения Вашингтона с третьими странами, подпадающими под санкции. А это США совсем не на руку.

И все же перспективы рубля не безоблачные. Остаются риски нового витка обострения противостояния США-Китай, или обострение антироссийских настроений в преддверии американских выборов, или отказ ФРС от дальнейшего снижения ключевой ставки. Любой из этих сценариев может ударить по валютам развивающихся рынков, и рубль не станет исключением.

— Фундаментальных факторов для серьезного укрепления рубля сейчас просто нет, — уверен президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Есть, на мой взгляд, временное улучшение конъюнктуры по нефти. Плюс сказывается надувание пузырей к концу года по всему миру в результате традиционного предновогоднего ралли. Такая ситуация тянет вверх валюты развивающихся стран, в том числе рубль.

Но надо понимать: дальнейший разворот этой тенденции — дело неминуемое.

«СП»: — Почему вы в этом уверены?

— Цикличность никто не отменял, и даже на основе технического анализа можно предвидеть разворот, причем резкий. Но цикличность не самое главное. На деле, могут начать действовать более серьезные факторы, когда мировая экономика окажется в ситуации очень низких темпов роста.

В этом случае могут возникнуть проблемы и на долговом рынке, и на рынке акций развивающихся рынков. И надо понимать: все эти проблемы — это очень надолго.

Я считаю, после Нового года мы увидим сначала циклический разворот. А потом он совпадет с фундаментальными факторами, и дальше начнутся просто затяжные тяжелые времена.

В этих условиях никаких шансов на спокойное укрепление у рубля нет.

«СП»: — Как на эту перспективу реагируют российские власти?

— Они не особенно заинтересованы в укреплении рубля. С точки зрения кабмина, укрепление означает трудности с исполнением бюджета. И одновременно означает уменьшение объема валюты, который правительство может купить. А ведь кредиты у государства, в основном, в долларах — соответственно, в конце года приходится гасить огромнейшие бюджетные навесы. Делать это по невыгодному для кабмина курсу — как минимум не очень удобно.

Другое дело, наши власти не делают ничего для искусственного понижения рубля. Хотя при необходимости они, безусловно, могли бы снизить курс. Снизить — это всегда легче, чем повысить.

К понижению рубля, на первый взгляд, объективно толкает проблема конкурентоспособности российской валюты. Сейчас все развивающиеся страны, кроме России, пытаются понизить курсы своих валют. Напомню, тот же Трамп обвиняет Китай в ослаблении юаня, и пытается добиться от ФРС дополнительного ослабления доллара.

Получается, мы сейчас двигаемся против мирового тренда. Хотя я не слышал, чтобы кто-то из наших чиновников высказывался по этому поводу.

«СП»: — Какой эффект для России дает укрепление рубля?

— С точки зрения рентабельности отраслей, в том числе таких как сельское хозяйство, эффект имеет однозначно негативный характер. По этой причине, на мой взгляд, курс рубля должен постепенно приходить в соответствие с реальными потребностями. Думаю, так и будет — базовые тенденции пробиваются в любом случае.

«СП»: — Курс рубля могут обрушить внешние шоки?

— Конечно. Более того, я считаю, внешние шоки не заставят себя долго ждать. Может быть, поэтому наши власти так спокойно наблюдают за нынешним укреплением российской валюты.

Думаю, они исходят из того, что на рынках вскоре начнется ухудшение, и оно приведет к падению сырьевых активов. А значит, процесс пойдет в обратную сторону — рубль начнет стремительно дешеветь.

«СП»: — Какой рубль нам все-таки нужен — сильный или слабый?

— Я не являюсь сторонником чрезмерного укрепления национальной валюты. Я считаю, что развивающаяся экономика, которая ставит целью догнать развитые страны и осуществить структурную перестройку, не может одновременно добиваться укрепления валюты. Это противоестественно.

У нас внутреннее производство по многим отраслям гораздо менее выгодно, чем в других странах. Соответственно, непонятно, за счет чего мы можем преуспеть в таких условиях.

Если смотреть ретроспективно, девальвации 2008 и 2020 годов сопровождались либо немедленным отскоком, либо ростом внутренних цен, опережавшим девальвацию.

В итоге получалось, что снижение курса рубля не приносило долгосрочных выгод экономике. Импорт почти везде как перебивал, так и перебивает внутреннее производство. Это и есть индикатор, что рубль сегодня — переукрепленная валюта.

Эти брокеры дают бонусы за открытие счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Если не получилось зарегистрироваться в Бинариуме, то попробуйте тут.

Добавить комментарий