Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) (США)

Рейтинг самых лучших брокеров бинарных опционов 2020:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

Индекс деловой активности (PMI): что он из себя представляет?

Сектора услуг и производства составляют основную долю ВВП многих стран. Поэтому всегда важно учитывать общее состояние данных отраслей. Одним из наиболее полезных исследований является индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США от института управления поставками (ISM), который отражает производственную активность за предыдущий месяц. А также индекс деловой активности в непроизводственном секторе. В сегодняшней статье мы обсудим оба этих экономических релиза.

Ииндекс деловой активности в непроизводственном секторе

Индекс менеджеров по закупкам для непроизводственной сферы (PMI) публикуется Институтом управления поставками (ISM). Институт был основан в 1915 году и стал первым в мире институтом управления поставками. Данный отчет является сводным индексом, который помогает оценить экономическое состояние экономики США.

Несмотря на то, что индекс деловой активности в сфере производства существует намного дольше, необходимо было также измерить экономическую ситуацию в сфере услуг. Это особенно актуально, поскольку сектор услуг составляют большую часть ВВП США в настоящее время. Так появился отчет ISM Non-Manufacturing или индекс деловой активности в непроизводственном секторе. Этот отчет публикуется ISM начиная с 1998 года.

Данные собираются из опросов около 400 менеджеров по закупкам в более чем 65 различных непроизводственных отраслях, включая горнодобывающую, сельскохозяйственную, розничную и другие. Отчет публикуется ежемесячно в третий день каждого месяца и отражает состояние экономики за предыдущий месяц. Непроизводственный составной индекс (NMI) основан на четырех взвешенных показателях: новые заказы, деловая активность, занятость и работа с поставщиками.

Когда индекс превышает значение 50, это показывает, что экономика растет, а индекс менее 50 сигнализирует о спаде экономике. Кроме того, более высокое значение индекса обычно является бычьим фактором для доллара США. И наоборот, более низкое значение индекса является медвежьим фактором для доллара США. Позитивные данные со временем также будут способствовать повышению цен на акции.

Как правило, индекс непроизводственной активности ISM несколько ослабляет влияние на рынок по сравнению с данными PMI в обрабатывающей промышленности. Одной из причин этого является то, что непроизводственный сектор, как правило, гораздо менее волатильный и более предсказуемый, чем производственный.

Индекс деловой активности в производственном секторе

Данный индекс измеряет производственную активность за определенный период времени. Отчет ISM PMI Manufacturing публикуется каждый месяц, а именно в первый рабочий день месяца. Данные отражают активность в экономике за предыдущий месяц.

Лучшие российские брокеры бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

Производственный сектор является важным компонентом общего экономического положения в стране. Несмотря на то, что производственный сектор экономики США составляет менее 15% от общего ВВП, его состояние, тем не менее, является важным экономическим фактором, за которым следят многие трейдеры и инвесторы.

Отчет является диффузионным индексом, то есть он составляется из различных компонентов, на которые также влияют различные сезонные факторы. Индекс деловой активности PMI учитывает следующие показатели: новые заказы, занятость, поставки и запасы.

Отчет ISM составляется путем опроса более 400 менеджеров по закупкам и снабжению об их будущих ожиданиях в отношении производства, запасов, занятости и новых заказов. Среднее значение составляет 50. Таким образом, если индекс поднимается выше 50, это указывает на экономический рост, в то время как значение ниже 50 указывает на спад в экономике.

Индекс PMI от ISM является ведущим индикатором. Он помогает предсказать будущие расходы, которые способствуют экономическому росту. Индикатор имеет тенденцию отражать будущие перемены в экономике.

Если в значении индекса PMI будет скачок, то есть увеличится объем производства, это может привести к серьезным экономическим сдвигам. Также если в производственном индексе PMI наблюдается спад, это означает, что объем производства сократился, и это может привести к ухудшению экономической ситуации.

Отчеты подсказу института ISM

Индекс деловой активности в непроизводственном секторе ISM является довольно новым показателем по сравнению с производственным индексом. Тем не менее, он становится все более важным, поскольку сфера услуг является наиболее быстро растущей составляющей экономики США.

С помощью данных отчетов трейдер или инвестор может получить важные данные о настроении, охватывающем все отрасли производства и услуг, на которые приходится более 90% общего ВВП в Соединенных Штатах. Эти отчеты публикуются в течение первых нескольких дней месяца, и поэтому они иногда могут задавать настроение на рынке до конца месяца. Кроме того, эти отчеты могут дать подсказку об отчете о заработной плате, который публикуется в первую пятницу каждого месяца.

Индекс ISM для непроизводственной сферы может изменяться в том или ином направлении в течение многих месяцев, что может предоставить ценную информацию о состоянии сектора услуг. Одним из основных преимуществ оценки отчета ISM является то, что данные предоставляют ценную информацию на национальном уровне, а не на региональном уровне. Некоторые из опросов местных менеджеров по закупкам включают отчет ФРС-Филадельфии, производственный отчет эмпайр-стейт, а также индекс менеджеров по закупкам Чикаго.

Однако существуют некоторые недостатки, которые трейдеры и инвесторы должны знать об отчетах ISM. Как упоминалось ранее, эти отчеты состоят из опросов. Поэтому данные иногда могут быть весьма субъективными, так как они не основаны на эмпирической статистике.

К примеру, на опрашиваемых менеджеров по закупкам может оказать сильное влияние целый ряд факторов, в том числе недавние заказы, внутренние встречи компаний или их собственные предубеждения.

Данные по индексу деловой активности в непроизводственном секторе публикуются только с 1998 года. Однако это не относится к индексу деловой активности в производственном секторе, который можно проследить с 1948 года.

Детали отчета ISM

Отчеты менеджера по закупкам ISM для производственного и непроизводственного секторов можно рассматривать как барометр экономики США. Данные отчеты, как правило, являются основными индикаторами будущего экономического роста или спада. Таким образом, если менеджеры по закупкам настроены оптимистично и сообщают о росте расходов, то трейдеры могут предположить, что в будущем у них будет возможность увидеть бычье настроение на рынке.

Давайте посмотрим на пример отчета. Последние данные вы можете всегда найти по адресу – https://www.instituteforsupplymanagement.org/ISMReport/NonMfgROB.cfm?navItemNumber=12943&SSO=1:

В начале выпуска публикуется важнейший показатель PMI NMI, который в нашем примере равен 58,6. На основании этой цифры дневные трейдеры пытаются позиционировать краткосрочные скачки цен. NMI представляет собой составной индекс, основанный на четырех основных показателях: деловая активность, новые заказы, занятость и поставки. Вы увидите каждый из этих компонентов, перечисленных отдельно.

Мы также видим показатель индекса за предыдущие месяцы и процентное изменение за два месяца. Колонки «Направление» (Direction) и «Скорость изменения» (Rate of change) обеспечивают быстрое понимание состояния экономики на основании данных цифр. Например, 58,6 – самая актуальная цифра, которая прогнозирует рост экономики быстрее, чем обычно.

В дальнем правом столбце вы найдете информацию о производственных номерах ISM. Это полезно при сравнении двухкомпонентных отчетов. Например, данные по производственному PMI за месяц были записаны равными 58,7, что выше уровня 57,3 по сравнению с предыдущим месяцем. В то же время, процентное увеличение индекса производства (+1.4) отстает от изменений в непроизводственном секторе (+1.8).

Как торговать индекс деловой активности?

Как мы узнали, составной индекс PMI выше 50 указывает на то, что экономика США расширяется. Кроме того, когда значение индекса находилось выше базового уровня 50 в течение нескольких месяцев, это говорит нам о том, что экономика продолжает оставаться сильной и стабильной.

Когда число опускается ниже 50, это указывает на то, что экономика США идет на спад. Если индекс был ниже базового уровня 50 в течение нескольких месяцев, это может говорить о потенциальной рецессии.

Помимо долгосрочного прогноза, который мы можем сделать с использованием показателей ISM, краткосрочные трейдеры могут воспользоваться экономическим релизом ISM для оценки краткосрочных движений цены. Одним из наиболее популярных типов методологий торговли по новостям с использованием отчета ISM является трейдинг по расхождению между ожидаемыми результатами и фактическими данными.

Например, если экономисты ожидают, что значение превысит 55, а фактический индекс составит 52 или 53, то рынок может отреагировать на это расхождение после публикации отчета. В этом случае фундаментальные трейдеры, скорее всего, ожидают, что более низкая, чем ожидалось, цифра будет медвежьей для доллара, и можно будет использовать краткосрочный импульс ослабления доллара.

Например, вы можете продать пару USD/JPY или купить пару EUR/USD для краткосрочной дневной торговли или скальпирования. Тем не менее, трейдерам необходимо помнить о других новостных событиях, а также важных уровнях поддержки и сопротивления, которые могут переопределить отчеты ISM.

Подведем итоги

Индекс деловой активности в производственном и непроизводственном секторе может помочь трейдеру оценить основные экономические условия и тенденции. Мы рассмотрели важные компоненты, из которых составляются отчеты, а также то, как инвесторы могут прочитать фактический отчет. Также мы обсудили некоторые преимущества индекса ISM, а также некоторые недостатки.

Трейдеры могут использовать данные релизы для краткосрочных возможностей в трейдинге, но здесь следует соблюдать осторожность, поскольку полагаться исключительно на отчеты, не принимая в расчет рыночный контекст или другие факторы в процессе принятия решений может привести к непредвиденным последствиям.

Индекс деловой активности (PMI) в разных странах

В экономике, помимо прямых показателей вроде внутреннего и внешнего валового продукта, роста промышленного производства или стоимости потребительской корзины, присутствуют производные. Индекс деловой активности PMI — это один из них, характеризующийся мощными расчетами и исследованиями, но оказывающий на экономическую сферу опосредованное влияние.

Индекс деловой активности — это условная величина, показывающая изменения в поведении структур и компаний в сложившейся экономической ситуации по сравнению с предыдущим отчетным периодом — неделей, месяцем, годом. Если предприятие снижает объемы производства, ведет сокращение сотрудников, закрывает филиалы, считается, что индекс деловой активности снижается. Если выпуск продукции и реализация растет, открываются новые рынки и увеличивается портфель заказов, индекс деловой активности растет.

Индекс деловой активности появился в Соединенных Штатах Америки в начале 20 века как Purchasing Managers Index (PMI). Пионером разработки и внедрения выступил Институт управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), учрежденный в 1915 году.

Первоначально его специалисты обзванивали промышленников города Тампа и задавали один вопрос: как дела?

На выбор предлагалось три варианта ответа: хуже, лучше и так же. Из этого делался вывод: если у подавляющего количества людей дела идут хуже прошлого месяца, значит, PMI падает. Если все высказались «лучше», следовательно, PMI пошел в гору. Правда, у такого способа был существенный недостаток: это субъективность суждений бизнесменов, а также влияние настроения, неоправданных надежд, семейных неурядиц.

Специалисты ISM решили разработать методику, которая реально отражала бы Индекс. В 1948 году респондентам разослали письма, где их просили в конце каждого месяца «подбивать» показатели своей деятельности и сравнивать их с предыдущим отчетным периодом. Разумеется, финансовая сторона осталась засекреченной, но бизнесмены получили своеобразную «воронку», содержавшую данные о:

  • количестве заказов;
  • объеме выпуска продукции;
  • занятости коллектива;
  • складских запасах;
  • цене импорта и экспорта.

Такая схема имеет недостатки. Если количество заказов и объем выпуска можно подсчитать, то занятость населения коэффициент условный — нередко респондент работает один с утра до позднего вечера. Складские запасы в компаниях, работающих «под клиента», могли равняться нулю или единице (с какой стороны посмотреть), а цена импорта и экспорта мало кого волновала.

Индекс деловой активности в разных странах

В 1951 году Банк Японии ввел индикатор TANKAN (短観), что стало сокращением от kigyō tanki keizai kansoku chōsa — краткосрочный экономический прогноз. Он базировался на работах Института экономических исследований Западной Германии IFO. Правда, уже к 1957 году японцы разработали самостоятельный индикатор, который сохранил прежнее имя, но несколько изменил методику исчисления.

К слову сказать, в Германии Индекс делового климата появился в 1949 году, IFO это акроним от Information (информация) und FOrschung (исследования). Базисом здесь послужила американская система, поскольку США в послевоенные годы щедро «экспортировали» в Европу основы своего экономического устройства, методики исчислений и индексы.

Неслучайно поэтому IFO и PMI чрезвычайно похожи.

В Великобритании PMI появился в 1991 году, причем здесь он действительно касался менеджеров по закупкам. Старосветские львы рассудили, что наибольшее состояние рынка видят именно эти специалисты. Правда, индикатор, разработанный Королевским институтом закупок и поставок Великобритании, вскоре был передан в оперативное управление Markit Ltd.

В России существует Индекс предпринимательской уверенности, рассчитываемый Федеральной службой государственной статистики. Он публикуется ежемесячно, в опросе участвует свыше 4 тыс. средних и крупных предприятий трех секторов экономики «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды».

В среднем Индекс составляет 47-48% (что говорит о неуверенности бизнеса), но какого-либо воздействия на российскую экономику не оказывает.

Влияние Индекса деловой активности

Со временем PMI перешел из разряда теоретических индикаторов в условно-прикладные. Не оказывая существенного влияния на котировки активов или стоимость деривативов, PMI показывает настроение и ожидания инвесторов. В тех же Штатах PMI рассчитывается всего в двух вариантах — промышленном и сферы услуг — а количество респондентов немногим больше 700.

Огромное влияние на рынок оказывает британская Markit Ltd, рассчитывающая индекс для 34 стран мира. В 2009 году он был запущен в Китае под названием Caixin PMI, и отличается композитной схемой. В расчет включены порядка 400 предприятий, как промышленного плана, так и сферы услуг. А двумя годами ранее, в 2007, Markit LTD запустила сборный индекс PMI Еврозоны.

Снижение индекса деловой активности в стране должно насторожить трейдера, инвестирующего в инструменты этого государства. Речь идет о замедлении темпов экономического роста, а значит, можно делать вывод о грядущей рецессии. При выходе новостей о снижении ИДА желательно продавать имеющиеся активы и переводить средства в развивающиеся инструменты.

Снижение Индекса в США влечет падение котировок доллара к главному конкуренту — евро. Параллельно снижаются котировки производственных компаний и государственных долговых облигаций — они первыми встают под удар. Насколько срочным должно быть избавление от дешевеющих активов сказать сложно: ИДА схож с маятником и показывает постоянное падение и рост.

В первую очередь, как и в любой другой макроэкономической статистике, внимание обращается на динамику. Если она положительная (то есть актуальное значение индикатора превышает предыдущее), значит стоимость актива/валюты может вырасти. Если же деловая активность снижается (наблюдается отрицательная динамика), это может спровоцировать удешевление актива/валюты. Важно понимать, что чем дольше тенденция, тем более существенно может быть реакция. Если индекс деловой активности продолжает снижаться от месяца к месяцу, это может говорить и о том, что темпы роста ВВП будут также снижаться.

На что еще стоит обратить внимание при работе с индексами деловой активности? Считается, что если этот показатель находится выше отметки в 50 базовых пунктов, значит в целом, деловая активность находится в зоне роста. Если же показатель опускается ниже 50 пунктов, значит наблюдается сокращение деловой активности.

Рекомендованные действия трейдера при снижении ИДА:

  • инвестиции в конкурирующие активы;
  • продажа активов и инвестиция в них же спустя N-время (после удешевления);
  • перевод средств в менее зависимые от ИДА активы — продукты питания, телекоммуникации.

Действия трейдера при росте ИДЕ:

  • инвестиции в реальный сектор экономики — он всегда дорожает сильнее;
  • работа с валютными парами против конкурирующей валюты;
  • привлечение деривативов с игрой на повышение.

Видео об индексе деловой активности

Формула расчета Индекса деловой активности

Американский индекс PMI рассчитывается как сумма оценок пяти факторов бизнеса: PMI = 30% (заказы) + 25% (производство) + 20 (занятость) + 15% (поставки — тот самый импорт и экспорт) + 10% (складские запасы). Получившаяся в ходе выборки цифра сравнивается с показателем 50% («золотая середина»). Если она меньше, PMI падает, если больше — растет. Публикация — 1 число каждого месяца.

В Германии индекс IFO рассчитывается по американской модели, однако поставлен на шкалу от -100 до +100. Отчетным периодом является 2000 год, когда проблемы PIIGS еще не коснулись Еврозоны, и на Германию не легла чудовищная долговая нагрузка. Обнародование индекса происходит в 08:00 по немецкому времени (- 2 часа в Москве) в последний рабочий день месяца.

В Швеции PMI рассчитывается с 2009 года, в опросе участвуют представители 200 компаний. Он схож с американской методикой, но здесь заказам отводится 35%, объемам продаж 25%, занятости и поставкам — по 20%. Оператором индекса выступает SwedenBank, в мире к скандинавскому PMI особо не прислушиваются: государство не является ключевым игроком и даже не входит в Евросоюз.

В Японии TANKAN выходит дважды в год, в конце июня и декабря ровно в 08:50 (14:50 по Москве), за 10 минут до начала работы бирж. Это сделано для влияния на торги в начинающемся полугодии и определения доминанты — быков или медведей. Примечательно, но он включает в себя только одну цифру. Расширенная информация, с объяснением и докладами, выходит через неделю-две.

В Стране восходящего солнца используется два типа опроса в рамках TANKAN: количественный (чем крупнее компания, тем значимее ее слово), и качественный, где каждый респондент обладает одним голосом. При исчислении самого индекса применяется принцип диффузии, где берется среднее арифметическое перечисленных опросов.

Вместо вывода

Считается, что Индекс деловой активности оказывает на экономику опосредованное влияние, так как слишком размыт, и некорректен. Хотя грамотный инвестор, отслеживая макроэкономическую ситуацию, может заметить прямую связь. К примеру, в феврале 2020 года обнародованная статистика Китая уронила индексы Азиатско-Тихоокеанского региона. MSCI Asia Pacific потерял 0.3%, NIKKEI — 0.7%, Shanghai Composite — 2.6%.

В 2020 году Германия, обнародовав IFO, обрушила пару евро-доллар ниже 1:1.3, что было расценено инвесторами как сдача позиций «локомотива Европы». А в феврале 2020 года статистические данные Китая, худшие с 2020 года, погнали вверх цены на золото, серебро и фьючерсы в США. Далее подключились ETF-фонды, начавшие «сливать» палладий и платину, что привело к падению цен.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Февральский индекс сферы услуг США ISM Non-Manufacturing достиг максимума за год

Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали снижения до 54,8 пункта. Текущее значение индикатора является максимальным за год.

Превышение индексом отметки в 50 пунктов свидетельствует об усилении деловой активности в сфере услуг, тогда как значение индекса ниже этого уровня говорит о ее снижении.

Рост индекса отмечен третий месяц подряд, что является самым длительным подъемом с 2020 года.

Подындекс, показывающий уровень новых заказов в сфере услуг США, в феврале увеличился до 63,1 пункта с 56,2 пункта в предыдущий месяц, в то время как индикатор предпринимательской активности снизился до 57,8 пункта с 60,9 пункта.

Индекс занятости вырос до 55,6 пункта по сравнению с 53,1 пункта в январе. Между тем подындекс новых экспортных заказов подскочил до 55,6 пункта с 50,1 пункта месяцем ранее.

ISM рассчитывает индекс ISM Non-Manufacturing на основании данных компаний из 62 сегментов сферы услуг, на долю которой приходится почти 90% американского ВВП.

Между тем аналогичный индекс активности в сфере услуг PMI, рассчитываемый IHS Markit, в феврале остался на уровне 49,4 пункта, как и ожидали аналитики.

Эти брокеры дают бонусы за открытие счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место во всех рейтингах! Лучший брокер бинарных опционов по отзывам трейдерам! Прекрасно подходит для новичков. Получите свой бонус за регистрацию счета:

Добавить комментарий